黑河热浸塑钢管有严格的生产限制

国内限电限产将在第四季度继续，预计黑河热浸塑钢管价格将保持强劲的振荡格局。黑河热浸塑钢管本身的生产限制是严格的。除了电力限制导致黑河热浸塑钢管产量被动减少外，黑河热浸塑钢管本身严格的生产限制政策也是制约黑河热浸塑钢管产量增长的主要因素。

2020年12月，工业和信息化部明确要求从2021年开始减少黑河热浸塑钢管产量，确保黑河热浸塑钢管产量同比下降。河北省要求2021年黑河热浸塑钢管产量同比下降2171万吨；山东省要求2021年黑河热浸塑钢管产量不超过7650万吨，相当于减少343万吨。此外，第四季度还有供暖季节和冬奥会前的生产限制。预计年黑河热浸塑钢管产量将同比减少2600万吨。这样，1-8月黑河热浸塑钢管产量7302万吨，同比增长5.3%，9-12月同比减少近20%。

限电限产正常化。相关数据显示，上半年青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、山西、江苏9省(区)能耗强度不降反升，是一级预警。因此，这些地区面临着相对严格的限电政策。同时，煤炭供应短缺也是限电的重要原因。1-9月，我国煤炭总供应同比增长约4%，需求方增长13%，电力煤供应缺口较大。相关数据显示，10月8日，55港电力煤库存仅为4642.9万吨，是近五年同期较低值；六大发电集团的煤炭可用天数只有14天。因此，预计第四季度将保持限电，随后的限产将正常化。

需求疲软已成为共识。多年来，首次提出维护房地产市场健康发展和住房消费者合法权益。同时，房地产库存建设面积仍保持正增长。虽然房地产黑河热浸塑钢管需求受到新建筑面积疲软的影响，但不应过于悲观。在基础设施方面，8月至9月的特殊债券发行开始加速。此外，制造业投资增长率逐步恢复，全国规模以上工业增加值同比增长6%以上，表明制造业黑河热浸塑钢管需求不会大幅下降。

目前，黑河热浸塑钢管需求疲软已成为共识，但不必过于悲观。相关数据显示，下半年黑河热浸塑钢管表观需求较去年同期下降10%。9月中旬以后，黑河热浸塑钢管日平均成交量基本保证在22万吨左右，同比下降约7%。热卷表观需求与去年基本持平，但9月下旬受限电影响明显减弱，下降10%以上。限电导致热卷下游制造业停产增加。

综上所述，目前市场预计黑河热浸塑钢管供应将在后期逐步回升，11月至12月仍是淡季。因此，预计供应增加和需求下降是导致黑河热浸塑钢管价格疲软的主要因素。我们认为，在碳中和碳高峰的背景下，今年黑河热浸塑钢管产量预计将同比下降2600万吨。与此同时，第四季度的供暖季节和冬奥会前的生产限制也将促进黑河热浸塑钢管产量保持较低水平。另一方面，虽然需求疲软，但供应收缩较大，黑河热浸塑钢管和热卷之间存在差距。10月将是一个快速的仓储阶段，低库存将对黑河热浸塑钢管价格形成更强的支撑。